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有色金屬行業深度報告:底部配置+新興產業
作者:管理員    發布于:2015-12-19 20:43:42    文字:【】【】【


有色金屬行業運行情況與主要觀點。金屬價格于2015年三季度仍處于下行通道。除了碳酸鋰漲勢強勁,同比環比均呈現下滑趨勢。當前對金屬價格的核心影響因子包括:美國加息、供給端限產和人民幣國際化(SDR),三者分別屬于短、中、長期影響。

短期加息影響:美元走弱預計成為大宗反彈的導火索。70年代以來,歷往5次美國加息周期出現背景分為兩類:美國經濟在長期低利率水平下復蘇以及通脹高企階段,兩個不同時點中大宗價格表現截然不同。后者顯然對大宗是扼殺劑, 而前者更多意味著美國經濟企穩,商品的供需屬性決定了大宗品的價格走勢。部分品種在2016-17年將出現供給短缺情況,其它大部分品種在未來兩年均處于弱供給過剩局面,一旦需求好轉,邊際彈性明顯。此次加息,12月實施屬于大概率事件,美國經濟回暖本身支撐金屬價格,長期的加息預期支撐美元堅挺, 一旦靴子落地,美元很可能受利好兌現下行,金價、基本金屬因此提振。

基本金屬和小金屬:看好加息后金屬價格反彈,主要得益于美國經濟堅挺以及美元走低。具體品種選擇下跌空間最大的鎳、鋅和稀土,對應標的吉恩鎳業(停牌)、華澤鈷鎳、馳宏鋅鍺、中金嶺南、羅平鋅電和五礦稀土。

新能源:碳酸鋰價格繼續上漲,需求端持續向好屬于大概率事件,因此核心聚焦在供給端的產能釋放進度。按照我們統計,截至2016年中,新建產能釋放有限,因此原材料行業景氣將持續。首選龍頭天齊鋰業、贛鋒鋰業。關注西藏城投、西藏礦業。

新材料:石墨烯、3D 打印、軍工以及工業4.0是核心四大新興產業。2016年是十三五規劃第一年,政策風不斷。關注領域:3D 打印,作為分布式制造業的關鍵,未來發展不可限量;傳感器奠定物聯網時代萬物互聯基礎;碳家族材料作為新材料市場的寵兒,產業逐漸成熟。碳產業鏈關注烯碳新材、方大炭素、東旭光電;增材領域推薦金運激光;軍工材料主推紅宇新材、楚江新材,關注煉石有色。高端裝備新增推薦太原剛玉。

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